退市压力下的“胜负手” *ST银亿拟4亿元参与知豆重整

每经记者 孙桐桐 每经编辑 孙磊

曾经的“微型电动车之王”知豆汽车在退市多年后，或将重新回归市场。

日前，处于重整风波中的*ST银亿（000981，SZ；昨日收盘价1.41元）发布公告称，为加快推进公司在新能源整车制造领域的战略部署，增强公司核心竞争力和可持续发展能力，计划出资不超过4亿元参与知豆汽车的重整。

*ST银亿表示，目前已与知豆汽车管理人签订《备忘录》，即公司有意作为知豆汽车新重整投资人，取得知豆汽车的实际控制权及自主经营权，使知豆汽车实现再生。

“*ST银亿参与知豆汽车重组，与微型电动车市场发展前景广阔有一定关系，看好这一细分市场巨大发展空间，也看好知豆汽车的生产资质，这都是很有价值的资产。”全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树在接受《每日经济新闻》记者采访时表示。不过，作为“白衣骑士”的*ST银亿仍存在被终止上市的风险，知豆汽车能否借此翻盘也是未知。

看重知豆生产资质？

身陷重整风波的*ST银亿之所以参与重整知豆汽车，与后者手握的新能源乘用车生产资质有很大关系。

“知豆虽然退市多年，但它还有生产资质、产能等资源，*ST银亿接手后，可以有效盘活这些资源，对汽车产业的生产资质和产能进行有效利用，是很有价值的事情。”崔东树表示。

公开资料显示，知豆汽车是于2015年由新大洋机电集团与吉利控股集团等共同合资成立的公司，推出知豆汽车D系列车型。知豆汽车旗下涵盖了电动汽车研发、生产、销售、运营等业务。知豆汽车官网显示，其是全国仅有的8家通过国家发改委和工信部双部委审核的、拥有独立完整的新能源汽车生产资质的企业。

知豆汽车总部位于浙江宁波宁海县，核心资产为其全资子公司兰州知豆电动汽车有限公司（以下简称兰州知豆），兰州知豆拥有独立新能源乘用车生产资质，于2017年2月28日获得《国家发展改革委关于兰州知豆电动汽车有限公司年产4万辆纯电动乘用车建设项目核准的批复》，兰州基地占地超过800亩，拥有完整落成的新能源整车生产线和专业设备，具备正常的整车生产运营条件。宁海基地占地563亩，具有非独立新能源整车生产资质，目前该基地建设的新能源整车总装车间已完工。

此外，近年来，国内微型电动车市场飞速发展也是吸引*ST银亿入局的重要原因。根据乘联会数据，我国微型电动车的销量已从2013年的2.8万辆上涨至2021年的89万辆，成为新能源汽车市场的一大增长点。

在崔东树看来，微型电动车市场今年销量仍将保持很高的水平，预计可达到150万辆左右，市场需求和增长潜力巨大。

“未来5年内，微型电动车市场仍会处于上升通道，知豆作为在这一市场中曾经的佼佼者，有资本关注并参与进来并不意外。”汽车分析师任万付向记者表示。

实际上，知豆汽车正是较早踏入微型电动车领域的车企之一。数据显示，2015年至2017年，知豆汽车的年销量分别为2.53万辆、2.4万辆和4.3万辆。其中，2017年全球新能源汽车销售榜中，知豆D2更是取得了第6名的成绩，比肩传统车企。但好景不长，随着2018年国家新能源汽车补贴的退坡，知豆汽车销量开始一路下滑，先后陷入产销骤减、欠薪欠款等风波，最终在2019年走到了破产重整的境地，此后慢慢淡出公众视野。

重整与吉利有关？

*ST银亿最新公告显示，目前，公司已进入重整计划执行阶段，若《重整计划》执行期间，如公司不能执行或者不执行《重整计划》的，公司将被法院宣告破产清算。如果公司被法院宣告破产清算，根据《深圳证券交易所股票上市规则（2022年修订）》，公司股票将面临被终止上市的风险。

*ST银亿和知豆汽车这两家经营不善的公司背后均有吉利的背景。*ST银亿的重整投资人梓禾瑾芯股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称梓禾瑾芯）的股东方包括赤骥控股集团、吉利迈捷投资有限公司（简称吉利迈捷）、青岛海丽汇银投资合伙企业和宁波市鄞工创业投资合伙企业等，其中，吉利迈捷正隶属于吉利控股集团。

知豆汽车则是由新大洋机电集团、吉利控股集团、宁海银石投资基金、金沙江创投基金等共同合资成立。

有消息人士透露，*ST银亿与知豆汽车的结合与吉利有很大关系。*ST银亿以4亿元参与知豆汽车重整，吉利在*ST银亿的投资款再回流到吉利投资的知豆汽车中来，这很可能是吉利当时参与*ST银亿重整时的约定。

对此，记者联系双方相关负责人求证，双方均未进行回应。不过，*ST银亿似乎正在加深与吉利的绑定。*ST银亿称通过全资子公司拟出资2.6亿元收购小灵狗出行科技有限公司（简称小灵狗出行）部分股权。而小灵狗出行也是吉利投资的一家公司，其第三大股东为吉利100%持股的杭州普照科技有限公司。同时，小灵狗出行的第六大股东是知豆汽车。

因存在关联交易，此次收购案也引来了深交所的关注，对*ST银亿相关收购事项涉及的高估值、潜在利益输送等问题逐一提问。截至发稿前，*ST银亿并未做出回复。

知豆能否借机翻盘？

实际上，依靠房地产起家的*ST银亿一直在寻找新的支柱产业。直到2016年，掌门人熊续强开启转型之路，将以房地产为单一主业的上市公司*ST银亿转型为“房地产+高端制造”双主业的综合性公司。

当年，*ST银亿一口气花了120亿元收购了三家行业领先的国外汽车零部件制造商——美国ARC、日本艾礼富和比利时邦奇，并将其中两家注入*ST银亿股份。目前，*ST银亿的主营业务为汽车零部件的研发、生产和销售，致力于混合动力和纯电动动力总成系统的研发与生产。

*ST银亿表示，本次拟参与知豆汽车重整事项，是公司基于自身在新能源汽车领域的优势而作出的重要战略部署，与公司现有汽车零部件制造业务形成明显的协同效应，是公司长期战略布局的重要举措。同时，本次投资事项也有助于增强公司的核心竞争力和可持续发展能力，符合上市公司和全体股东的长远发展利益。

对于知豆汽车来说，借助*ST银亿“白衣骑士”的力量，不仅可以盘活产能和生产资质，还有望在空间广阔的微型电动车市场中重获新生。

但值得注意的是，当前越来越多车企都在抢夺微型车市场这块诱人的蛋糕，随着玩家持续加注，补贴退坡等因素，这一细分市场的竞争环境也更具挑战。

根据最新新能源车补贴政策，2022年新能源汽车补贴标准在2021年基础上退坡30%。其中，续航里程在300km以下的小车无补贴；续航里程在300km~400km的电动小车补贴减少3900元。这无疑将给微型电动车的销售增加一定难度。

此外，在动力电池原材料价格疯涨的背景下，具有“性价比”优势的微型电动车将面临挑战。日前，因上游原材料价格持续大幅上涨等因素影响，“网红”微型电动车五菱宏光MINIEV已于近日宣布涨价4000元~8000元不等。

“微型电动车市场的消费者对价格敏感度较高，原材料价格上涨推动了微型电动车价格的上涨，加上疫情影响，或将打击部分消费者的购车欲望，因此预计今年微型电动车的市场规模在100万~110万之间。”任万付表示。

在任万付看来，知豆汽车因经营不善于2019年退市，3年时间微型电动车市场发生了非常大的变化。对知豆汽车来说，想要重回巅峰的困难比较大，但仅仅生存下去还是有较大希望。